Mesmo em meio às turbulências do mercado financeiro após o anúncio do lançamento da operação em fevereiro/21, a Corsan finalizou, na sexta-feira, 19, a maior operação de captação de recursos de sua história. Estreando no mercado de capitais de dívida, a empresa emitiu títulos de renda fixa (debêntures), que passaram a ser negociados na B3 (Brasil, Bolsa, Balcão), a bolsa de valores oficial do país. Ao todo, foram captados R$ 600 milhões, sendo R$ 450 milhões em debêntures de infraestrutura (incentivadas) em duas séries, de sete e dez anos de prazo, e outros R$ 150 milhões em debêntures institucionais, de cinco anos. Os papéis são aderentes aos compromissos ESG, conjunto de boas práticas empresariais relacionadas à sustentabilidade (ambiental, social e de governança), sendo considerados Debêntures Verdes, por sua adicionalidade nos aspectos ambientais e sociais.

O diretor-presidente da Companhia, Roberto Barbuti, destaca as diretrizes que embasaram essa captação de recursos: "Temos realizado um trabalho em toda a organização cujo pilar fundamental é a governança corporativa. A partir dela, reforçamos nossos mecanismos de integridade e conformidade, otimizando processos de negócio e de gestão. O mercado, ao dar crédito à Corsan, demonstra que acredita nos projetos apresentados e na mudança que vem ocorrendo para levarmos a Companhia a patamares nunca antes alcançados. Queremos ser um modelo de eficiência, entregas e qualidade nos serviços. Essa operação de sucesso é apenas uma das etapas desse amplo processo".

Exemplo da confiança que o mercado de crédito tem na Corsan é o fato de que a demanda do mercado foi superior a R$ 1,3 bilhão, ou seja, excedeu em mais de duas vezes o volume da emissão, que contava com garantia firme dos bancos coordenadores. Por se tratar de uma oferta com esforços restritos de colocação (número limitado pelas regras da ICVM 476), a dimensão da demanda evidencia que os principais players do mercado de capitais entendem que a Companhia caminha para ter um plano viável de financiamento. De acordo com o diretor Financeiro e de Relações com Investidores, Douglas Casagrande, "a Corsan possui um plano de investimentos já anunciado na casa de R$ 10 bilhões até 2033, quando teremos de concluir a universalização dos serviços de abastecimento de água e tratamento de esgoto, conforme o Novo Marco do Saneamento. Para isso, buscar novas fontes de recursos é fundamental. Foi um trabalho longo e que contou com a ampla dedicação não apenas da área financeira, mas de toda a empresa. O resultado desse trabalho mostra a confiança dos investidores na entrega dos projetos e na garantia da remuneração do investimento realizado".

Histórico

As conversas com o mercado iniciaram-se com base em uma leitura de que, por falta de histórico, o melhor caminho seria a Corsan acessar o mercado via FIDC (desconto de recebíveis) em uma operação de R$ 200/300 milhões e de curto prazo. O tema evoluiu para a discussão de debêntures, sendo sinalizadas taxas de IPCA + 7% para os papéis de infraestrutura e necessidade de garantias. Ao final, as Debêntures de Infraestrutura emitidas alcançaram um custo final inferior a IPCA + 5% e são “clean”, ou seja, sem garantias, o que flexibiliza a gestão do balanço da Corsan, inclusive para novas captações.

Confira as principais etapas da estratégia bem-sucedida da Corsan, iniciada há mais de um ano:

- novo Auditor Independente (PwC)
- diagnóstico de pontos de melhoria para abertura de capital (IPO Readiness)
- avaliação do potencial de Rating (E&Y)
- contratação da Agência de Rating (Fitch) e classificação AA-
- sondagem prévia junto ao mercado para dimensionar a operação
- obtenção, junto ao MDR, de “lastro” para emissão de Debêntures de Infraestrutura
- Non-deal Roadshow (reuniões pra apresentar Corsan ao mercado)
- Solicitação de Propostas e contratação de bancos e advogados
- Contratação de Certificadora para obter o Selo Verde/ESG (Sitawi)
- Roadshow com investidores, seguidos de inúmeras reuniões para sanar dúvidas
- Bookbuilding, com redução das taxas de garantia firme

Os recursos captados com as debêntures de infraestrutura (R$ 450 milhões) serão destinados a obras dos sistemas de abastecimento de água (SAA) e esgotamento sanitário (SES) nos municípios que serviram de lastro para a emissão:

- Ampliação do Sistema de Abastecimento de Água (SAA) em Dom Pedrito/RS - captação, elevatória de água bruta e tratamento do lodo da Estação de Tratamento de Água (ETA)
- Ampliação do SAA em Eldorado do Sul/RS - adutora de água tratada e reservatório
- Ampliação do SAA Gramado e Canela - elevatória e adutora de água bruta, ampliação da ETA II, tratamento do lodo da ETA II, adutora de água tratada, reservatório e booster
- Ampliação do SAA em Iraí/RS - barragem de nível e reforma na elevatória de água bruta
- Ampliação do SAA em Osório e Xangri-lá - implantação de sistema de tratamento de lodo na ETA Osório e na ETA Atlântida Sul
- Ampliação do SAA em Santa Maria/RS - adutora de água bruta do Escrimin e adutora de água tratada da UFSM
- Ampliação do SAA da 5ª Seção da Barra em São José do Norte/RS - adutora e elevatória de água tratada e reservatórios
- Implantação do Sistema Integrado de Abastecimento Alvorada/Viamão - captação, adutoras, elevatórias, ETA, tratamento do lodo e reservatórios
- Implantação da Estação de Tratamento de Água no município de Santa Cruz do Sul/RS
- Ampliação do Sistema de Esgotamento Sanitário (SES) Alegrete/RS - implantação de redes coletoras na Bacia 1 e ampliação da Estação de Tratamento de Esgoto (ETE)
- Ampliação da ETE em Cachoeira do Sul/RS - 2º módulo
- Ampliação do SES em Canela/RS - implantação de redes coletoras nas Bacias Canelinha e Santa Terezinha e ampliação da ETE Santa Terezinha - 2º módulo
- Implantação da ETE Ávila em Gramado/RS - 1º e 2º módulos

O comunicado divulgado pela Corsan sobre a liquidação financeira de sua oferta pública de debêntures pode ser conferido no link  Comunicado ao Mercado 19 03 2021 (.pdf 519,89 KBytes)